매직마이크로 상장폐지 위험 분석

매직마이크로 상장폐지 위험

방명록을 통해 매직마이크로 분석 요청이 들어와 회사내용을 살펴보고 주관적인 제 의견을 말씀드립니다. 결론은 얼른 매도할것을 권한다는 것 입니다. 단순한 올해 사업내용을 가지고 내년 3월 감사인이 의견거절을 내리는것과는 별도로 현재 현 이사진 또는 회사를 매각했던 그 직전 회사의 경영진의 횡령 배임건이 달려있는것도 매우 큽니다. 매직마이크로가 상장폐지 위험이 있는 이유를 다음과 같이 설명드리니 투자에 참고하시어 소중한 투자금을 지키시길 바랍니다. 

 

무책임한 창업주와 회사를 개판으로 만든 장원

매직마이크로의 원래 주인이었던 한길구씨는 18년도 4월에 회사를 장원과 퓨쳐테크원에게 넘깁니다. 어차피 두 사람(법인)은 하나이기 때문에 이하 장원으로 통일하겠습니다. 한길구씨는 회사가 본격적으로 적자로 돌아설때 회사를 매각 해버립니다. 장원은 회사를 인수 하고 원이노베이션에 질권으로 주식인수대금을 차입합니다. 한길구와 그 특수관계인들은 지분을 장외로 대량 넘기는데 장원에게만 넘긴게 아니라 경영권매각을 이유로 다수에게 매각 합니다. 어쨋든 변경 후의 최대주주는 장원이 된것이죠. 

이후 장원은 퓨처테크원 주식을 질권설정을 통해 주식담보대출을 받습니다. 질권대상자는 끊임없이 바뀝니다. 이후 장원은 회사 경영권을 3곳에 매각하려다가 실패로 돌아가게 됩니다(19년 2월)

이후 장원 및 퓨처테크원은 질권설정한 주식담보대출의 이자가 없었는지 장외매도로 지분을 조금씩 팔기 시작하고요. 그래도 여기저기서 3자배정으로 자금조달을 계속 합니다. 대표이사는 계속 바뀝니다. 코스닥 상장폐지 직전 자주보이는 징후들이죠. 아래 링크 참고하시고요.

[주식/상장폐지위기 종목 진단] - 상장폐지 되는 종목의 전초 현상(이것만 체크하자)

상장폐지 되는 종목의 전초 현상(이것만 체크하자)

 

전환사채역시 끊임없이 발행 합니다. 이게 현재 매직마이크로의 발목을 잡게되는 단초가 되게 되는것입니다. 전환사채가 폭팔적으로 늘어나니 유동부채의 비율이 올라가고 보유현금은 어디다 쓰는지 계속 줄게되어 유동자산이 크게 줄어 유동비율이 매우 악화되게 됩니다. 

이후 드디어 장원은 마이크로엘이디에 회사를 매각하게 됩니다. 그것도 퓨처테크원이 삼성증권에 주식담보대출을 승계하며 인수를 했습니다. 자세한 내막은 여기 강성주주분들이 잘 아시겠지만, 3자배정을 이번에 파산신청을 신청한 마이더스파트너스와 마이크로엘이디가 받았는데, 마이더스파트너스 보다 더 적은 수량을 배정받은 마이크로엘이디에게 회사가 넘어가니 마이더스파트너스가 직무집행금지소송등을 내게된 배경이 된게 아닌가 싶습니다.

방법이야 어떻게 되던 상관없겠냐만은 제가 보기에 그들에게 매직마이크로는 그냥 ATM같은 회사로 보입니다. 과거에도 비슷한 사례의 회사들이 많았습니다. 창업주에게 회사 인수 후 전환사채 찍어대고 최대주주 주식은 담보대출 받고, 이자 없으면 일부 매도하고.. 그 끝은 다들 안좋았었죠. 매직마이크로도 마찬가지 입니다.

 

매직마이크로 파산은 웬말인가?

매직마이크로는 제6회차 전환사채를 마이더스파트너스에 발행합니다. 규모는 20억원 입니다.

마이더스파트너스 제6회차 전환사채중 일부

사채권자인 마이더스파트너스는 매직마이크로에게 본 전환사채의 조기상환을 청구한것이며, 회사가 전환사채를 인수할 형편이 못되는것 같자 파산신청을 해버린것 입니다. 보통 파산신청은 코스닥 잡주에서 많이 보는 공시일텐데, 받아들여지는 경우가 거의 없다고 보시면 됩니다. 

매직마이크로의 제6회차 전환사채의 경우 발행가가 1270원이며, 좋은 회사들의 전환사채에는 최저조정가라는게 있는데 상기 매직마이크로 6회차 CB에는 최저조정가가 없습니다. 

어쨋든 6회차 전환사채의 조정이 476원까지 조정되었으나 회사는 다른 이유로 인해조기상환을 요청한것으로 보입니다.(아마도 3자배정을 했기 때문으로 보여짐) 현재 매직마이크로는 이와 별도로 많은 소송건에 휘말리고 있습니다. 마이더스파트너스외 1인이 직무집행정지가처분 신청소송등이 남아 있습니다. 

그러나 중요한 것은 제가 보기에 이게 아닙니다. 

 

대표이사의 횡령 배임 건

매직마이크로 답변공시에서 보듯 '현' 대표이사의 횡령 배임건. 소송이 처음 들어왔을때 최대주주와 실질적 경영지배인은 장원이었는데 아니땐 굴뚝에 연기나랴 장원씨가 회사를 인수하고 해온 행동들을 보면 충분히 횡령 배임도 가능하리라 보여집니다. 

그런데 이 횡령 배임은 소문만으로는 거래정지가 안됩니다. 그러나, 정식 공소장이 검찰에 접수가 되면 즉시 거래정지가 됩니다. 거래소가 확인하는 즉시 말입니다. 피고소인이 실형을 살건, 무죄가 되건간에 그것은 검찰이 할일이고 거래소가 할일은 일단 거래정지를 시키고 상장폐지실질심사라는것을 하게 되는것 입니다. 

여러분들이 만약 고등학생 입니다. 담배피우는것을 선생에게 안들키면 그만인데, 담배를 걸리게 되면 이놈이 술도먹나 애들 돈은뺏지 않나 샅샅히 검사하게 됩니다. 

상장폐지실질심사라는것도 그렇습니다. 어떠한 이유에서건 거래정지되어 걸려들어가게 되면 거래소는 회사 전반을 놓고 실질심사를 하게 됩니다. 말이야 횡령 배임건에 대해서만 심사를 한다지만 전~~혀 아닙니다. 진짜 공소장이 검찰에 접수가 되게 되면 거래소는 확인하는 즉시 거래정지를 시킵니다. 이점은 기억하십시오. 

 

공소장 접수되어 매직마이크로가 거래정지가 된다면? 또는 내년3월 의견거절이 나온다면?

의견거절이 나오건 공소장이 진짜 접수되어 횡령배임건으로 거래정지가 되건 거래소는 이런 회사를 지속가능회사로 보지 않을것 입니다. 일단 마지막 사업년도 감사보고서에 기재된 회계법인의 의견을 보시죠.

매직마이크로 감사보고서

제가 블로그에도 꾸준히 말씀드리듯 이처럼 유동비율이 굉장히 중요 합니다. 현재 매직마이크로의 유동비율은 최악 입니다. 당연히 엄청나게 발행한 전환사채가 전환권청구가 되어 주식으로 발행이라도 된다면 자본금이 늘고 부채가 줄어 유동비율이 나아질 수 있겠지만 마이더스파트너스의 20억도 상환이 힘든 판국에 쉽지가 않습니다. 주가가 좀 올라야 전환사채 청구가 다량으로 나올텐데 그렇지도 못한 모양세 입니다. 

최근 회계법인들은 계속기업에 대해 불확실하다면 즉시 의견거절이라는 철퇴를 내리게 됩니다. 괜히 적정의견을 냈다가 잘못되기라도 하는 날에는 최악에 회계법인 영업정지를 맞게되는 경우, 또는 회계법인 이미지 실추, 소액주주들의 소송으로 인한 배상금 지급등을 이유로 최근에는 엄격하게 회계감사를 진행 합니다. 

매직마이크로 감사보고서

핵심감사사항으로 아래 4가지를 열거해두었습니다. 올해 장원이 최대주주로 있으면서 과연 감사절차를 내부회계관리제도에 입각하여 엄격히 관리하였을까요? 기타사항에 보면 18년도 감사보고서의 경우 타 감사인이 감사하였다, 이 감사인은 적정의견이 표명되었다는 멘트가 꺼림직 하지는 않으신지요? 

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