엘앤케이바이오 올해 흑자전환 가능할까?

관리종목 지정될뻔한 엘앤케이바이오. 올해 흑자전환이 예상된다.

코넥스 상장사에서 코스닥으로 이전상장을 했던 엘앤케이바이오. 18년에는 2년연속 내부회계관리제도 비적정을 맞아 상장폐지 기로에 서있던적도 있었는데요. 다행히 내부회계관리제도 불투명에 따른 환기종목 지정을 탈피하고 거래재개가 되며 주가가 거래재개 후 600% 상승하는 기염을 토했습니다. 그러나 문제가 됐던 3년연속 영업이익 적자. 엘앤케이바이오는 코스닥 상장사이기 때문에 코스닥상장폐지 규정을 적용받는데, 올해도 적자라면 내년 3월 관리종목 지정이 예정되어 있었습니다. 그러나 최근 엘앤케이바이오나 종속기업들의 영업실적이 개선이 되면서 올해 흑자전환이 예상되는데요. 이번 글에서는 엘앤케이바이오 흑자전환 예상에 따른 주가전망과 기존 주주들의 대응방안에 대해 미천한 지식을 나누고자 하니 아래 글을 끝까지 읽어봐 주시길 바랍니다.

 

다수의 특허를 자랑하는 엘앤케이바이오. 올해 실적은 어떠할까?

엘앤케이바이오는 의료기기 업체입니다. 주된 사업군은 정형외과용 의료기기중 척추 임플란트를 전문으로 개발하고 있으며 다수의 미FDA 허가가 있기도 합니다. 때문에 제품만 해외에서 잘 팔려준다면 흑자전환이 예상됐지만 그동안은 만년 적자기업이었다 해도 과언이 아닙니다. 또한 작년기준 3년연속 영업적자를 내어 올해 역시 적자라면 내년 초 관리종목으로 지정될 가망이 매우 컸었는데요. 올초 거래정지가 풀리며 600% 상승을 하는동안 기업의 영업실적도 매우 크게 개선이 되었습니다. 이때문에 주가 상승이 오히려 탄력을 받았다고 할 수 있겠는데요. 최근 엘앤케이바이오의 영업실적을 살펴 보도록 하겠습니다.

엘앤케이바이오 3분기 보고서중

엘앤케이바이오의 올 3분기 분기보고서중 실적에 관한 포괄손익계산서 부분 입니다. 만년 적자였던 실적이 올해 3분기 기준 누적 이익이 24억원 정도가 됩니다. 때문에, 올해 4분기 큰 이변이 없다면 올해 흑자가 예상이 됩니다. 

참고로 코스닥 상장폐지 규정중 4년연속 영업적자시 관리종목이 되는 규정은 엘앤케이바이오의 경우 지주사가 아니고 지배회사기 때문에 연결재무제표 기준이 아닌 별도재무제표 기준 입니다. 

다만 4분기에 24억원 이상의 적자가 난다면 관리종목으로 지정되게 됩니다. 4년연속 적자이기 때문이죠. 그러나 개인적인 사견으로는 -24억 적자는 쉽지 않다고 보입니다. 

엘앤케이바이오는 다수의 종속회사를 두고 있는데요. 올 3분기도 종속회사들의 실적까지 모두합친 연결재무제표를 기준으로 본다면 -20억원 적자입니다. 엘앤케이바이오의 연결 종속회사들에는 어떤 회사들이 있을까요? 아래에서 엘앤케이바이오 종속회사와 매출액등을 보여드리겠습니다.

 

엘앤케이바이오 종속회사 리스트

별도재무제표란 엘앤케이바이오의 실적만을 놓고 보는것이고, 연결재무제표는 이렇게 종속회사들의 실적을 합치게 되는것 입니다. 전분기와 비교해 이번 분기에 두드러지게 보여지는것은 AEGIS SPINE이 -18억원의 적자를 내다가 올해 4억원 흑자를 내게 되면서 실적이 크게 개선이 된것 입니다. 더불어 에취제이시등의 회사들이 적자폭을 크게 줄여주고 있습니다. 아직 흑자로의 완전한 전환이 되진 않았지만 말입니다.

 

엘앤케이바이오 상장폐지 위험은 없는것일까?

작년 크게 홍역을 치룬 엘앤케이바이오. 이제 상장폐지 위험은 완전히 사라진것 일까요? 논하기에 앞서 먼저 엘앤케이바이오가 왜 거래정지가 되어 상장폐지 실질심사를 받았는지부터 살펴봐야 겠습니다. 

회계감사인이 강조한 내용이 같은 내용이기 때문에 가장 최근의 사업보고서상 회계감사인의 지적사항부터 보겠습니다.

 

엘앤케이바이오 회계인 지적사항

첫번째는 영업손실에 따른 결손금의 규모와 현금의 부족부분 입니다. 때문에 계속 기업으로써 존속능력에 유의적 의문을 제기할만한 불확실성이란 멘트를 달아뒀는데요. 영업손실부분은 아까도 말씀드렸듯이 올해 4분기까지 흑자를 내게 되면 내년 관리종목 지정사유에서 제외되기 때문에 이 부분은 해결이 됐다고 봐도 무방합니다. 

다만 올 4분기 -24억 이상의 적자가 나면 말짱 도루묵 입니다. 

또한 현금보유액이 년초 7억원 가량 이었습니다. 이는 상장사가 보유한 현금액 치고는 매우 허접한 수준이었는데요. 올 3분기 보고서상 현재 현금보유액은 연결기준 64억원 가량 됩니다.

좌측 올3분기 현금, 우측 전년도 3분기 현금보유액

 

올해 거래정지가 풀리면서 내부회계관리제도 강화에 대해 거래소의 주문이 있었을겁니다. 이를 해결했기 때문에 거래재개를 시켜준것이고요. 회사는 앞으로 내부회계관리제도 관리강화를 해야 합니다. 다시는 거래정지가 없어야 겠습니다. 어쨋든 내부회계관리제도 부분은 해결했을 것이며, 올해 흑자기조가 지속되고 있기 때문에 4분기만 흑자를 낸다면 4년연속 연속적자에서 벗어나기 때문에 관리종목 지정또한 안될것 입니다. 다만 늘 강조드리듯 올 4분기 실적이 매우 중요합니다. -24억 이상이라면 즉시 관리종목 직행입니다.

또한 엘앤케이바이오 제5회차 전환사채는 모두 인수하여 소각완료하였으며, 6회차 전환사채도 6만여주를 빼고 모두 주식으로 전환이 완료되었기 때문에 전환사채 부분도 크게 해결이 된 상태로 좋게 보여집니다.

 

엘앤케이바이오. 바닥에서 600% 폭등. 현 위치에서 매수가 맞는 투자일까?

엘앤케이바이오가 올해 초 거래정지가 풀릴때 주가가 5천원 이었습니다. 그리고 7개월만에 주가가 6배가 상승을 했습니다. 최근 고점이라 볼 수 있는 25000원 구간에서 대량거래가 발생되었는데, 고점에서 물량넘기기 대량거래가 아닌 추가상승을 예상할 수 있는 거래량이 나와주었는데요. 근거는 이후 4거래일간 거래량이 줄고있지만 주가가 18일(대량거래 발생일)의 종가를 훼손하고 있지 않기 때문이라 볼 수 있습니다. 

엘앤케이바이오 일봉챠트

그러나 이 자리에서 더 간다고 해도 매수하는게 과연 맞는 행동일까요? 주식은 많습니다. 단기에 바닥에서 크게 오른 종목을 고점일 수 있는 위치에서 매수한다는것은 아주 위험한 투자방법 입니다. 더 간다고 할지라도 이런 자리에선 매수하는게 독이될 수 있습니다. 

간단하게 생각하시면 됩니다. 바닥에 있는 종목이 하락폭이 클까요? 이렇게 상단에 있는 종목이 하락폭이 더 클까요? 만약 시장이 하락장으로 돌아선다면 이런 종목들부터 크게 조정이 나올것 입니다. 그럼 마인트컨트롤이 되지 못하고 당연히 손절을 하실수 밖에 없을것 입니다. 

주식은 많습니다. 만약 2만5천원 아래 주주라면 2만5천원 아래로 온다면 매도하고 나간다는 전략으로 대응해도 좋지만, 신규 매수를 염두해두고 있는 분들이라면 그냥 패스하시는게 좋다고 보여집니다. 

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